比如新世纪金融,当其他金融公司的次级贷频频暴雷时,这家专门提供次贷的金融机构却宣称收入上涨,这里面要是没问题,那世上就没有鬼了。一旦这些金融机构完蛋,一定会引起整个金融系统的连锁反映,那些更大的银行、投行,是不是也可以做空?假如股票的波动率是国债的 10 倍,那么国债的持仓就应该是股票的 10 倍,这样股票和国债对投资组合的影响就是相同的。2007 年 7 月 31 日,大投行贝尔斯登坚持不下去了,其旗下的两只房贷基金崩盘,旁氏玩法最近弹尽粮绝。